传统上，7 月并非银保业务旺季，2025 年 7 月单月银保新单保费环比虽下降近 9%，但同比业绩却极为突出。约 850 亿的单月新单保费，不仅是去年同期的两倍多，还远超 2023 年 “3.5% 利率切换末班车” 时约 550 亿的同期表现，甚至超过了 “中短存续” 时代最为疯狂的 2015 年同期水平，且这一成绩是在 “报行合一” 的调整压力下取得的。

7 月，银保期交新单以 50% 的同比增速完成了 379 亿的史上最好 7 月新单成绩，而银保趸交更是实现了约 233% 的环比增长，从去年同期约 144 亿飙升到 470 多亿，成为推动银保新单增长的关键力量。自 2024 年 “报行合一” 落地银保以来，渠道新单保费下滑明显，2024 年全年负增长达两位数，多数月份业绩不如 2023 年同期，仅在 2024 年 8 月预定利率 “3.0%” 下调切换窗口期出现单月高潮。进入 2025 年，前两个月银保负增长超 20%，但 3 月后趋势逆转，负增长迅速收窄，连续三月实现两位数增速，7 月更是实现超 100% 的同比正增长。银保趸交增速逐月上升，在经历年初的环比负增长后，从 3 月开始增速不断加快，5 - 7 月连续 3 个月环比增速大幅超过 100%，直至 7 月达到惊人的 233%，彻底扭转了下滑趋势，使银保渠道单月规模新单、期交、趸交均回归正增长。

回顾 2024 年，8 月初普通人身险预定利率确认 9 月从 3.0% 下调至 2.5% 后，寿险业迅速活跃，银保渠道结束连月负增长，8 月新单保费超 850 亿，较 2023 年同期增长率超 350%，创造了 “史上最强 8 月”。2025 年，预定利率下调确认时间提前，银保渠道发展势头更猛。尽管当前产品 “2.5%” 的利率水平不如去年的 “3.0%”，但在市场环境和客户心态影响下，利率切换时期的产品仍具吸引力。从价格因素看，“2.5%” 切换至 “2.0%” 的产品涨价幅度大于 “3.0%” 到 “2.5%”，再加上渠道推广力度和场景特性，8 月刷新历史成绩并非不可能。

银保渠道高速复苏与增长，主要得益于炒停售的 “传统艺能” 和外部刺激，放大了预定利率降低前业务高速增长的 “规律” 作用。自 2023 年以来，银保渠道保费分布受预定利率下调影响，打破传统业务规律，非营销旺季月份业绩因炒停售显著增长。2025 年 3 月起，银保单月新单重回正增长，主要是险企在分红险推广遇阻后，回归固收类产品，并以 “停售”“利率下调”“涨价” 等为卖点。2025 年险企多采用产品停售 “接力” 的营销方式，维持市场热度与客户关注，使利率调整成为预测业绩走向的重要因素。

银保渠道借助停售营销实现增长，虽符合市场行为逻辑，但也凸显出行业深层次问题。近年来，银保渠道评判标准不断变化，从 “做大做强” 到 “期交好、趸交坏”，再到 “做高价值率”“分红险好、固收产品坏”，导致无论业务起落都有多种解读。当前，分红险转型成为银保发展方向，但 2025 年银保渠道的增长却主要依赖固收产品与趸交形态，这种现状与评判标准的割裂，反映出行业在利率调整和 “报行合一” 深入推进下，业态变化剧烈且分歧加大。

从公司层面看，市场利率下行使许多公司面临投资匹配压力，更倾向接受趸交产品，银保业务对资本金依赖度增加。而期交业务受网点意愿影响大，激励方案至关重要，这导致银保形成规模对应资本金、期交对应营销费用的简单模式，距离真正的客户经营和价值经营仍有较大差距。在营销层面，“报行合一” 框架下销售人员收入减少，为维持银行渠道利益，拆银保外勤佣金补渠道手续费的现象普遍，导致 “小账” 泛滥。在此情况下，销售人员更依赖大单和趸交成交，使得银保交费期缩短，趸交大单 “薄利多销” 情况增多，这也解释了 2025 年趸交保费对渠道业绩的重要推动作用，且据业务一线人员反馈，分红险也多以趸交形态为主。

展望未来，8 月之后银保业务如何发展成为关键。是全力推进分红险转型，还是继续依赖炒停售策略，银保渠道面临艰难抉择。在行业变革的大背景下，银保渠道唯有 “顺势而为”，根据市场变化及时调整策略，才能在激烈的市场竞争中寻求新的发展机遇。