偿付能力整体充足，多家险企主动补充资本

72 家人身险企三季度偿付能力数据全部落地，行业资本基本面保持稳健。三季度末，行业综合偿付能力充足率均值达 263.28%，环比小幅上行；核心偿付能力充足率均值 213.91%，整体处于安全区间。

为夯实资本实力，三季度共有 3 家公司增资、4 家公司发行资本债。新华、人保寿险分别发行百亿永续债，长城人寿发债后偿付能力直接提升近三成；招商仁和、国宝人寿等也拿到大额股东增资款，有效增厚实际资本。

风险层面，仅 3 家公司亮起风险预警：北大方正人寿、长生人寿偿付能力跌破监管红线，两家公司均表示股东正在推进资本补充；华汇人寿连续两期风险评级为 C 类，业务近乎停滞，保费仅 40 万元、亏损超 3800 万元。

保费稳步增长，单季利润遭遇大幅回撤

保费端保持正向增长：前三季度 72 家险企累计保费 3.18 万亿元，同比上涨 2.38%；中国人寿、平安寿险等 8 家头部险企保费均突破千亿，头部集中效应明显，8 家公司包揽全行业八成以上净利润。

利润端出现明显分化：前三季度行业净利润 2943.76 亿元，同比下滑 36.33%；仅第三季度，行业整体净亏损 583.09 亿元，72 家公司里 40 家陷入亏损。

业内分析直指根源：三季度 A 股深度调整，上证指数、创业板、科创 50 大幅下跌，权益资产估值缩水，直接拖累险企投资收益。中小险企投资组合抗波动能力弱，利润受冲击更明显。

短期利润波动，不改变长期经营基本面

不少机构研报指出，账面亏损只是短期市场扰动，剔除权益价格波动后，险企核心营运利润依旧稳健。国寿、平安、太保剔除短期浮亏后，主业盈利依旧保持正增长，各大险企也纷纷承诺维持稳定分红。

保险资金天然具备长期负债优势，短期股市波动不会动摇长期收益逻辑。后续行业将进一步优化资产配置，分散投资风险，把市场回调转化为投资能力升级的契机，穿越周期守住长期稳健收益。